Měď

Měď je tak úzce svázaná s ekonomickým cyklem, že si vysloužila přezdívku „Dr. Copper" — ekonom s doktorátem, protože její cena dokáže předpovídat obraty ekonomiky lépe než většina ukazatelů. Největším spotřebitelem je Čína, která sama využívá přes 50 % světové produkce v stavebnictví, elektroinstalacích a výrobě. Jakékoliv zpomalení čínského trhu s nemovitostmi nebo průmyslu se okamžitě projeví na ceně mědi.

Na straně nabídky je trh dominován několika velkými těžaři — BHP, Rio Tinto, Freeport-McMoRan, Codelco. Těžba je koncentrovaná v Chile, Peru, DRC a Austrálii, což vytváří citlivost na stávky, politická rozhodnutí a nové daně. Chile samo produkuje čtvrtinu světové mědi a každá větší stávka v tamních dolech zvedá cenu o několik procent.

Nejzajímavějším dlouhodobým trendem je zelená transformace. Elektromobil potřebuje 3–4× více mědi než auto se spalovacím motorem, solární a větrné elektrárny spotřebovávají tuny mědi na kabely, a rozvoj elektrické sítě pro obnovitelné zdroje znamená enormní poptávku. Analytici mluví o strukturálním deficitu v příštích 10 letech — nové doly se otevírají pomalu a měď se stává klíčovým kovem energetické transformace.